融资超万亿元！银行创纪录“补血”充实“钱袋子”

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今年以来，银行融资已经超过2万亿元，扣除存续债券到期偿还量后，全年净融资预计超过万亿元。

据上证资讯最新统计显示，从各项数据来看，今年银行“补血”的一个明显特征是，可补充核心一级资本的再融资（IPO、定增、配股、可转债）十分活跃，已实施规模超过1400亿元，为去年三倍以上，而披露预案的拟融资规模也有1300亿元。

在当前积极支持实体经济的政策导向之下，银行如此大规模融资的原因有二：一是，受疫情、减费让利等因素影响，同时又要加快资产投放，银行通过内源性资本（利润留存）补充能力有限；二是，受总损失吸收能力监管框架（中国版TLAC）影响等，部分银行核心一级资本承压。

市场分析师人士预计，2022年银行仍会保持相当大规模的融资体量。

再融资活跃 可转债最受青睐

银行补充资本一般有两种方式：一种是内源性补资本，主要是通过利润留存；另一种是外源性方式，主要包括IPO、定增、配股、可转债等再融资方式，可以补充核心一级资本；而其他资本补充工具，例如二级资本债、永续债等，可以补充一级资本。

从2021年银行“补血”情况来看，再融资最为活跃。上证资讯统计显示，上市银行通过IPO、定增、配股、可转债四种方式，全年合计募资约为1431亿元，占比分别为11%、28%、19%、42%。同时，已披露预案待实施的再融资规模也有1300亿元，其中，可转债发行热度不减，规模达850亿元，配股融资达230亿元。

上市银行如今最青睐通过发行可转债进行融资，原因无他——发行难度较低、风险较小、市场窗口期较好、发行成本较低。

不过，通过可转债的方式也有“不足”之处——需要转股后才能补充资本。据市场机构统计，截至12月20日，银行存续可转债共14只，余额为2122亿元，占全市场可转债余额比例达到34%，远超其他行业。

“要转股就需要股价表现比较好，否则过程可能会特别长。”招商证券首席银行分析师廖志明解释，如果强制转股也需要股价明显上涨来支撑。

今年，配股也在沉寂7年后“重现江湖”。这种方式对部分估值相对偏低的银行而言，是补充核心一级资本的有效手段。去年，江苏银行率先配股并成功实施，紧跟其后的宁波银行也已实施完毕，青岛银行、浙商银行目前还在路上。

债券类补资本工具常态化

在补充其他一级资本工具中，二级资本债和永续债毫无疑问已经实现常态化发行。

上证资讯统计显示，2021年至今，银行发行135只二级资本债，规模为1.24万亿元；永续债62只，规模为6390亿元。扣除存续债券到期偿还量后，净发行量大约为7000亿至8000亿元。

二级资本债的核心优势在于发行便利、成本较低，近年来发行数量持续井喷，还频现“大单”。工商银行12月6日披露称，该行已获准在全国银行间债券市场公开发行不超过1900亿元二级资本债券。

永续债是指无固定期限债券，于2019年正式开闸，同样发行也十分活跃。三年来，永续债的发行量基本持平，发行人主要以中小银行为主，当然，大行和股份行也在积极参与其中，且发行节奏较快。12月8日，招商银行完成430亿元永续债发行，而这只债券11月25日才获批发行。

还有一种专门针对中小银行补资本的融资工具——地方专项债，今年的发行规模为1594亿元。地方中小银行专项债是由财政部去年下发，额度合计2000亿元，定向用于支持化解地方中小银行风险。

核心一级资本承压明显

今年以来，商业银行保持较快资产投放，亟须补资本充实“钱袋子”。

近两年，由于疫情等影响因素，银行通过利润留存补资本的能力有限。根据东亚前海证券分析师王刚测算，今年10月商业银行总资产同比增速为9.23%，环比上升0.5个百分点，总资产投放速度加快，风险资产消耗带来资本补充压力，RWA（风险加权资产）增速持续快于净利润同比增速，商业银行通过留存收益补充内源性资本承压。

受访人士表示，目前来看，银行面临的核心一级资本压力明显。Wind统计显示，截至2021年9月末，在41家A股上市银行中，有25家银行的核心一级资本充足率较去年末减少；有11家银行的核心一级资本充足率在警戒值徘徊，无锡银行、青岛银行、浙商银行、成都银行的核心一级资本充足率分别为8.35%、8.41%、8.45%、8.34%。

“有不少银行的核心资本充足率面临压力。”廖志明认为，特别是今年中国版TLAC（总损失吸收能力）管理办法落地，以及监管部门发布了国内系统重要性银行名单，19家银行在名单内，被分为五组，每组有不同的附加资本要求，这都需要核心一级资本来满足，对银行资本管理提出更高要求，因此，这些银行核心一级资本有一定提升压力。

这也解释了银行再融资活跃的重要原因。11月以来的融资活动中，系统重要性银行表现相当活跃。二级资本债市场本来是中小银行的“主阵地”，最近却出现大行身影。

廖志明表示，债权类资本补充工具未来几年发行量都会比较大，预计每年的净发行量可能会在9000亿元左右。

编辑：陈   羽

校对：冯雯君

图编：赵雁旎

制作：何永欣

责编：张晓光

监制：浦泓毅

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